계속되는 미국 주택시장의 부진

미국 주택 시장이 계속해서 부진한 모양세다.
1월 동향에 따르면 전체 주택 판매와 신규 주택 판매는 부진했고, 주택 판매 중 차압된 주택이 차지하는 비중도 계속해서 높은 수준을 유지하고 있다. 비거주자 주택 구입과 현금구입이 늘어난 것은 주택가격이 바닥이라는 인식이 퍼지고 있는게 아닐까 싶은데, 실제 거래가 활발해 지기는 시간이 더 걸리는 모양. 그런데, 미국 주택시장 동향은 이제 시장의 관심에서 멀어져 있는 거 아닌가... 


SoCal: Weak Home Sales, Record Low New Home Sales

미국 주식시장의 영향력 감소

미국 주식시장이 경제에 미치는 영향력이 감소하고 있다. 기업들은 자사주 취득으로 유통되는 주식숫자를 꾸준히 줄이고 있는 것은 이미 알려진 바이긴 하지만, 1997년 상장되어 있던 회사가 7000개 이상이었던 것에 비해 지금은 4000개 정도라니 생각보다 주식시장을 기피하는 현상이 심한 것 같다.


공개 주식시장은 자본주의 시스템에서 회사의 가치를 평가하고 거래할 수 있는 가장 효과적이고 효율적인 수단으로 인식되어 왔는데, 주식공개의 기피는 시장의 효율을 떨어뜨리게 될까? 아니면 주식공개 자체의 문제점들이 점점 부각되고 있는 것일까. 단기수익만 바라 본다던지, 경제상황으로 주가가 출렁거린다던지 주식시장의 문제점이야 꾸준히 지적되어 왔지만, 공개 주식시장이 아닌 다른 방식으로 자본을 조달하고 회사를 평가하는 것이 더 낫다는 보장도 없다.

아니면 이런 현상은 미국 자본주의 시스템이 변하고 있는 것으로 봐야 할까?
IT기업 위주로 신생기업들이 생겨나면서 예전과 같은 주식시장을 통한 대규모 자본조달의 필요성은 줄어든 것일까? 아니면 기업가 정신이 쇠퇴하고 있는 것일까?



http://www.nytimes.com/2011/02/14/opinion/14Salmon.html?_r=1&nl=business&emc=dlbka22#

Op-Ed Contributor

Wall Street’s Dead End

By FELIX SALMON

Published: February 13, 2011

THE stock market has been big news in recent days. Last week’s report that Deutsche Börse, a giant German exchange, intends to buy the New York Stock Exchange, creating a company worth some $24 billion, arrived shortly after the Dow broke the 12,000-point barrier for the first time since before the financial crisis.

Lehman Brothers 파산으로 드러나는 CDO의 문제점

Lehman Brothers의 파산으로 Lehman Brothers가 스왑계약을 체결한 CDO가 청산에 들어 갔는데, 채권 투자자들이 담보의 우선순위를 확보하지 못한다는 판결이 미국에서 나왔다는 기사입니다. 영국에서는 시장의 예상대로 투자자들이 담보에 대한 우선순위를 확보했으나 미국의 법률에 따르면 우선순위 인정이 안된다고 합니다. 아직 확정된 것은 아니니 계속 추이를 봐야 겠지만, 만약 이 판결이 확정될 경우 합성 CDO 발행은 미국외의 지역을 이용해야 하고 기존의 발행된 funded CDO들은 swap counterparty 이상의 신용등급 부여는 어렵지 않겠냐는 전망이네요. 판결 결과에 따라 CDO 시장에 미칠 영향이 클 듯 합니다.

Lehman ruling creates new doubts for CDOs

By Aline van Duyn and Nicole Bullock

Published: February 9 2010 02:00 | Last updated: February 9 2010 02:00

Collateralised debt obligations, the complex debt securities linked to pools of risky mortgages and derivatives, have caused astronomical losses across the global financial system.

Many of the macroeconomic assumptions about house prices - and the likely default rates on mortgages - have turned out to be so wrong that the resulting losses for banks and insurance companies turned a financial crisis into a global economic disaster which continues to be felt to this day.

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월스트릿 경영진들의 2009년 보수

미국 금융기관 경영진들의 2009년 보수에 대한 기사입니다. 기존에는 Big names - 골드만 삭스나 제이피 모건 등의 주요 투자 은행 - 의 경영진이 상위를 차지하고 있었지만 미국정부의 구제금융으로 보수에 제한이 가해지면서 비자 카드나 덜 알려진 다른 기관들의 경영진이 2009년 탑 랭커에 많이 나타났다는 내용이네요. 보수를 공개할 필요가 없는 트레이더나 하위 직급의 경우는 제외되어 있습니다.

Wall St.’s Biggest Bonuses Go to Not-So-Big Names

By ERIC DASH

Published: February 10, 2010

The list of the biggest earners in finance usually reads like a Who’s Who of Wall Street. But these days, it reads more like a Who’s That?

It turns out that some of the highest-paid financial executives in America work far from the canyons of Lower Manhattan, at companies that have largely avoided the outcry over the return of hefty paydays on Wall Street.

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월스트릿 은행들의 보수

월스트릿 은행들이 주주들보다 직원들을 우선해 과도한 임금을 지급하고 있다는 기사입니다.
가장 큰 다섯개 은행- BoA, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley -이 지난해 임금와 세금 지급 전 벌어들인 돈이 1474억불이고 이중 회사에 유보한 자금이 312억불, 배당은 21억불, 임금으로 나가 돈이 1141억불입니다. Goldman Sachs와 Morgan Stanley처럼 IB업무에 집중하고 있으면 보통 이익의 1/2을 임금으로 지급하고, JP Morgan이나 Citigroup처럼 다양한 업무를 하고 있으면 이익의 1/3 정도를 임금으로 지급하는데, 올해에는 이익 규모가 적음에도 불구하고 임금규모를 줄이지 않아서네요.

Ailing Banks Favor Salaries Over Shareholders

By ERIC DASH

Published: January 26, 2010

Finding the winners on Wall Street is usually as simple as looking at pay. Rarely are bankers who lose money paid as generously as those who make it.

But this year is unusual. A handful of big banks that are struggling in the postbailout world are, by some measures, the industry’s most magnanimous employers. Roughly 90 cents out of every dollar that these banks earned in 2009 — and sometimes more — is going toward employee salaries, bonuses and benefits, according to company filings.

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미국의 인플레이션 가능성에 대한 점검

미국의 인플레이션 가능성에 대한 기사입니다.
아직 수치상으로는 인플레이션이 발생할 징조는 보이지 않으나 토론은 활발한 듯 하네요. 작년 서브프라임 모기지 위기 이후 엄청난 자금이 풀리고 제로 금리에 가까운 초저금리가 유지되면서 계속 나오는 주제입니다. 2008년에서 2009년 초까지 구글에서 hyperinflation의 검색빈도가 엄청 증가했다는 내용도 있군요. 최근 출구전략 논의와 맞물려 더 논의가 활발해 지는 듯 합니다.

인플레이션이 발생할 것이라는 근거

인플레이션에 대한 헤지수단으로 인식되는 금값이 사상최고가를 갈아 치우고 있다.
여러 의견조사에서 인플레이션이 발생할 것이라는 비율이 높다.
천문학적 수준인 미국의 구제금융 비용과 재정확대 정책이 인플레이션 기대 심리를 불러 일으키고 있다.

인플레이션에 대해 아직 걱정할 때가 아니라는 근거

일본의 경우에서 보듯이 부진한 노동시장으로 재정확대와 낮은 금리가 인플레이션으로 연결되지 못할 것이다.
1970년대에는 강력한 노조가 인플레이션 기대 심리를 실제 임금인상으로 연결시켰으나, 지금은 그럴 상황이 못 된다.

What Americans might face next: inflation

Consumers increasingly uneasy about possible loss of purchasing power

updated 6:06 p.m. ET Dec. 30, 2009

A historic economic crisis has left Americans with plenty of things to worry about. But is inflation one of them? And is there a risk that fretting over higher prices may actually bring them about?

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Geithner Says There Will Be No ‘2nd Wave’ Crisis

Geithner Says There Will Be No ‘2nd Wave’ Crisis

December 23, 2009, 2:47 am

Treasury Secretary Timothy Geithner said Tuesday the Obama administration is confident it will prevent a repeat of last year’s financial crisis, the worst to hit the country in seven decades.

“We are not going to have a second wave of financial crisis,” Mr. Geithner said in an interview with National Public Radio. “We cannot afford to let the country live again with a risk that we are going to have another series of events like we had last year. That is not something that is acceptable.”

Mr. Geithner, interviewed on NPR’s “All Things Considered” program, rejected the idea that a serious new crisis could be triggered by lingering problems with commercial real estate loans or with a sudden weakening in the value of the dollar.

”We will do what is necessary to prevent that and that is completely within our capacity to prevent,” he said.

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Geithner가 더블딥에 빠질 가능성은 없다고 강조했습니다. 정책 담당자가 더블딥 가능성에 대해서 공개적으로 언급할 수야 없는 노릇이니 당연하다고 할 수 있겠네요. 뒷부분에 나오는 중소기업과 소형은행에 정책적 관심을 기울이고 있다는 강조가 의미가 있어 보입니다.